Guangzhou Financial Holdings Futures: Højsæsonen for forbruget kommer, og ikke-jernholdige metaller kan forventes at stige
Før og efter forårsfestferien var de samlede prisudsving på non-jernholdige metaller i ind- og udland relativt kraftige, hvor kobber- og nikkelpriserne var de stærkeste. Priserne på elektrolytisk aluminium og aluminiumoxid stabiliserede sig og steg igen efter fald. På kort sigt er der ingen alvorlig ubalance mellem udbud og efterspørgsel af ikke-jernholdige metaller, men generelt lave lagre, forventninger om makroøkonomisk forbedring og faldet i den amerikanske dollarkurs og renter har alle understøttet non-ferro metal priser, der opvejer de negative effekter af sæsonforbruget uden for sæsonen i februar. .
Når man ser frem til markedsudsigterne, vil de fleste ikke-jernholdige metaller drage fordel af det sæsonbestemte højsæsonforbrug, der er forårsaget af genopfyldning af nedstrøms fremstillingsindustrier, og finanspolitikker forventes at være effektive, såsom billige boliger, "både fritid og nødsituationer" offentlig infrastruktur og renovering af byer. Inden for opførelsen af "tre store projekter". I 2024 vil forbrugsvæksten drevet af ny energi aftage, og fast ejendom er stadig i en relativt svag tilstand. Feds rentenedsættelse bliver muligvis først realiseret i slutningen af andet kvartal, og det vil tage tid, før de lavere renter driver forbrugernes og investeringsefterspørgslen. Priserne på ikke-jernholdigt metal vil stige, men omfanget er endnu uvist.
Efterspørgslen vil stige sæsonmæssigt
I 2023 vokser efterspørgslen efter ikke-jernholdige metaller stadig generelt, især Kinas efterspørgsel, som har overgået forventningerne på grund af indenrigspolitikker og den kraftige udvikling af den nye energiindustri. Dette er også resultatet af vendingen af faldet i prisen på ikke-jernholdige metaller i første halvår i andet halvår sidste år. Hovedårsagen til stigningen.
Med hensyn til kobber viser data frigivet af ICSG, at vækstraten for det globale kobberforbrug i 2023 vil stige med 4,6 procentpoint sammenlignet med 2022 og nå 27,013 millioner tons, og vækstraten i 2022 vil være 2,5%. Ifølge estimater vil Kinas kobberforbrug i 2023 være på 16,1 millioner tons, en stigning på 9,8 % sammenlignet med 2022. Den nye energiindustri vil drive en betydelig vækst i efterspørgslen efter kobber, en stigning på 52 % sammenlignet med 2022, svarende til omkring 19 %. af det nationale kobberforbrug. Forbruget af raffineret kobber i udlandet vil se negativ vækst i 2023, et fald på 2,3 % fra 2022. Fra januar til februar 2024 svækkedes downstream-efterspørgslen efter kobber igen, og driftsraterne for forarbejdningsvirksomheder som kobberstænger, kobberrør og kobberstrimler faldt generelt, og forventes at stige i marts.
Med hensyn til aluminium og aluminiumoxid vil Kina i 2023 importere 1,542 millioner tons elektrolytisk aluminium, en stigning på 131,4 % i forhold til 2022. Vækstraten falder måned for måned og er den samme som i 2021, primært på grund af den hurtige vækst i det indenlandske aluminiumforbrug. Fuldskala indenlandsk aluminiumforbrug vil nå op på 47,86 millioner tons i 2023, et rekordhøjt niveau, en stigning på 7,6 % i forhold til 2022. Forbrugsvækst skyldes primært områderne nye energikøretøjer, solcelleanlæg og lithiumbatterier. I 2023 vil der blive forbrugt omkring 5,7 millioner tons aluminium, en stigning på 50 % i forhold til 2022. Blandt dem vil aluminiumsefterspørgslen efter nye energi-personbiler være 2,3 millioner tons, og solcelleforbruget af aluminium vil være 2,3 millioner tons. 4 millioner tons, batteri aluminiumsfolie bruger 400,000 tons aluminium. Fra januar til februar 2024 er aluminiumforbruget også svækket, hvilket medfører, at markedet for elektrolytisk aluminium er overfyldt. I marts vil fremstillingsindustrien genopbygge sit lager. Efterspørgslen efter aluminiumoxid er også svækket, da genoptagelsen af elektrolytisk aluminiumproduktion i Yunnan i januar var mindre end forventet.
Med hensyn til nikkel fortsatte produktionen af rustfrit stål med at falde i januar. Fordi råmaterialet i rustfrit stål kommer fra ferronickel, har det ringe indflydelse på rent nikkelforbrug. I januar steg produktionen af ternære materialer med 44 % år-til-år og 7,7 % sammenlignet med december sidste år, hvilket fik efterspørgslen efter nikkelsulfat til at stige. I marts vil fremstillingsindustrien genopbygge sit lager, især indkøb af ternære batterier til nye energikøretøjer, som også vil opleve sæsonmæssig vækst.
Der er begrænsninger for udbudsvækst
Ser vi tilbage på 2023, fortsætter lagrene af ikke-jernholdige metaller med at falde. Det er ikke kun, at efterspørgslen vokser, men mere at udbudsvæksten aftager, hvilket resulterer i en stram balance mellem udbud og efterspørgsel eller kun et lille overskud. Under den nuværende globale energiomdannelse, kulstoffattig miljøbeskyttelse og andre politiske krav er udvidelsen af ikke-jernholdigt metalproduktionskapacitet begrænset, især elektrolytisk aluminium og aluminiumoxid. Kobber kan blive påvirket af faldende kobberminekvaliteter, lavere kapitaludgifter og politisk ustabilitet.
Med hensyn til kobber viser data frigivet af ICSG, at den globale produktion af raffineret kobber vil stige med 6% i 2023 sammenlignet med 2022 og nå 26,927 millioner tons. Blandt dem er Kinas produktion af kobberraffinering cirka 11,6 millioner tons, en stigning på 12,7 % sammenlignet med 2022. Den globale kobbermineproduktion vil dog kun stige med 1,4 % til 22,2 millioner tons i 2023. Inklusiv vækst i kobbermineproduktionen i Chile, Indonesien , Panama og USA var mindre end forventet eller faldt. I de seneste år er den chilenske kobberproduktion faldet på grund af faktorer som faldende malmkvalitet, vandrestriktioner og epidemiske udbrud. Da forarbejdningsgebyrer for kobberkoncentrat fortsætter med at falde i 2024, fortsætter kobbersmeltningsoverskuddet med at falde, hvilket kan påvirke produktionen af raffineret kobber i første kvartal. Den fremtidige vækst af elektrolytisk kobber afhænger af, om tilførslen af kobberskrot kan følge med.
Med hensyn til aluminium vil vækstraten for elektrolytisk aluminiumsproduktion i ind- og udland i 2023 aftage. I 2023 vil Kinas produktion af elektrolytisk aluminium være cirka 41,594 millioner tons, en stigning på 3,7% fra 2022, og vækstraten er den laveste i de seneste fire år. I 2023 vil den globale produktion af elektrolytisk aluminium være på ca. 70,581 millioner tons, en stigning på 2,2% fra 2022. Med henblik på udvidelse af produktionskapaciteten er Industri- og Informationsteknologiministeriets "loft"-grænse på 45 millioner tons for elektrolytisk aluminiumproduktionskapacitet gør det vanskeligt at udvide aluminiumproduktionskapaciteten. I udlandet er der næsten ingen udvidelse af produktionskapaciteten for elektrolytisk aluminium i Europa og USA på grund af miljøbeskyttelsesmæssige årsager.
Med hensyn til alumina vil Kinas aluminiumoxidproduktion i 2023 være cirka 82,4412 millioner tons, en stigning på 1,4 % sammenlignet med 2022, og vækstraten vil aftage betydeligt fra 5,6 % i 2022. I 2023 vil mit lands elektrolytiske aluminiumproduktion være 41,594 millioner tons. Baseret på forbruget af 1,92 tons aluminiumoxid pr. ton elektrolytisk aluminiumproduktion vil mit lands metallurgiske aluminiumoxidforbrug være 79,86 millioner tons. Derfor kan Kinas aluminiumoxidproduktion fuldt ud opfylde den indenlandske brug af elektrolytisk aluminium. Men strejken i Guinea udløste endnu en gang markedets nerver. Guineas fagforeninger indsendte et varsel om en ubegrænset generalstrejke på landsplan med start den 26. februar.
Der er usikkerhed om opsidepotentialet
USA vil sanktionere Rusland, og markedet er bekymret for udbuddet af Rusal. Fra det globale markeds perspektiv, selvom Ruslands aluminiumproduktionskapacitet har nået 4 millioner tons og aluminiumoxidproduktionskapaciteten har nået 9,5 millioner tons, er Kina verdens største producent af elektrolytisk aluminium. Kinas import af elektrolytisk aluminium fra Rusland er meget lille, med kun 100 i 2023. Omkring 10,000 tons. Russisk elektrolytisk aluminium eksporteres hovedsageligt til Europa, men der er ringe efterspørgsel efter elektrolytisk aluminium i Europa, som kan importeres fra Kina, Australien og USA. Med hensyn til aluminiumoxid er den russiske aluminiumoxideksport meget lille og bruges grundlæggende til at opfylde landets produktionskapacitet for elektrolytisk aluminium. Russisk aluminiumoxid kan opfylde sit lands elektrolytiske aluminiumproduktionskapacitet på cirka 4,9 millioner tons.
For at opsummere er marts til maj hvert år den traditionelle højsæson for stigende produktionsoperationer. Ikke-jernholdige metaller, som vigtige primære industrielle råmaterialer, vil indvarsle sæsonbetinget genopretning af efterspørgslen. Derudover trådte finans- og pengepolitikken gradvist i kraft i første kvartal, og infrastrukturinvesteringer og starten eller opførelsen af de "tre store projekter" i andet kvartal har et vist løft til forbruget af non-ferro metal. Der er begrænsninger på udbudssiden, hvilket betyder, at der vil være en lagernedbringelse i marts. Men på grund af industristandardudvikling, høj basis og højt bilejerskab vil vækstraten for solceller og nye energikøretøjer sandsynligvis aftage, hvilket betyder, at der er usikkerhed i rummet for forbrugsdrevet vækst af non-ferro-metaller.
